造纸：具备估值优势和成长潜力

目前深沪A股市场中从事造纸行业的公司为21家，从造纸行业近年发展与经济社会消费量需求的增加来看，其保持了较好的行业发展。研究发现，造纸板块中一些公司作为国内及区域龙头，其在估值与成长潜力上均有一定的优势。一些品种持仓显示基金、QFII等机构重仓持有，这也显示出市场机构投资者对其潜力品种看好，从今年国家调结构、促消费的经济政策基调来看，积极挖掘行业潜力品种的投资机会仍有可为。

    从目前造纸行业的经营发展来看，其已非常明显的显示出较好的增长态势。行业的景气回升，在相关上市公司中已体现出来，比如晨鸣纸业去年三季度净利润高达3.04亿元，环比大增103%；而在2009年全年业绩预测中，银鸽投资预计净利润同比增长50%-70%；华泰股份预计增长200%-250%；民丰特纸、山鹰纸业等均预测增长600%以上，这说明中国造纸行业总体增长态势已经确立，这为选择优质公司，结合市场波动进行投资提供了较佳的行业背景支持。

    挖掘具估值优势及成长性潜力品种对于造纸板块，我们研究认为其策略选择应集中在两个方面：一是估值优势，目前从造纸板块来看，一些品种的估值已相对较高，应考虑暂时放弃，而从估值优势有角度来看，目前太阳纸业、民丰特纸、晨鸣纸业、华泰股份等均有较好的估值优势，特别是业绩预期大幅度增长的公司，是挖掘的重点。二是成长潜力类公司，其中现金流充足且有项目转移或未来行业发展中更加具有获利预期的公司优先，比如处于中原竞争优势地位的银鸽投资等。

    总体来看，目前景气周期明显的造纸行业板块在中国经济进入“调结构，促消费”的经济背景下，随着人民生活与行业企业需求增加，其发展的政策环境与市场环境更加有利，而选择具有一定估值优势、成长空间和业绩提升预期较佳的公司，依据市场时机、板块资金动向、主力持仓等进行策略把握应是较好的策略选择。